关键词：
今日金融板块重挫，证券板块跌幅超3.2%，光大证券跌停，浙商证券、中银证券等个股跌幅超6%。银行整个板块跌幅近2%，上海银行、宁波银行、常熟银行跌幅均超4%。两个板块资金净流出达94亿。
同时值得注意是，三季度券商业绩大部分均实现高增长。其中，华林证券今年前三季度营业收入和净利润分别实现了70.78%和116.08%的同比增长，西部证券分别同比增长58.11%和379.96%。另外，方正证券、国海证券、国元证券和第一创业等9家上市券商发布了三季度业绩预告。整体来看，均实现了快速增长。
对于银行来说，上市银行信用成本高点、净不良生成率高点与业绩底部在2020年二、三季度已确认，自此银行利润增速有望陆续显著提升，呈现为V型反转。
金融股没有明显的利空大跌 究竟为何？
市场人分析，近日，“总闸门”作为一个重要词汇重新出现，引起市场关注。来源于，在2020年金融街论坛上，易纲行长发表了题为《坚持稳健的货币政策，坚定支持保市场主体稳就业》的重要讲话。指出 ，“货币政策需把好货币供应总闸门，适当平滑宏观杠杆率波动，使之在长期维持在一个合理的轨道上”。市场解读该政策，后期市场对货币政策收紧的预期增强。或是导致今日金融股出现很大程度的回调的因素之一。
同时，天风证券指出，过去两个季度，尤其是5月份到7月份，虽然央行开始显著收缩银行间流动性，但股票市场保持了震荡上行。股票市场过去两个季度的增量资金与银行间市场关联度不高，因此对货币政策的大幅收缩感受不深。股票市场震荡上行或与A股市场的增量资金有很大关系，与银行间市场的流动性关联度并不大。
如何正确解读货币政策？
对于，中国人民银行行长易纲在2020金融街论坛上发表讲话。广发证券郭磊认为，2021年货币政策的特征将是正常化。经济修复和货币正常化仍是我们理解后续宏观面的两个线索。但考虑到2020年也已形成上半年宽松、下半年中性的格局，货币环境环比落差应不会太大。
实际上，今年下半年货币环境已明显从偏宽到中性。上半年新增信贷同比多增2.4万亿，而三季度只多增2100多亿，按照20万亿年度规模，整个下半年只有8000亿空间。政府债券以外的社融亦是逐月收缩，至9月同比多增只有3300亿。从相对中性的2020年下半年向2021年上半年过渡，货币环境环比落差应不会太大。
免责声明：本文转载上述内容出于传递更多信息之目的，不代表盛鹏的观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议。盛鹏力求但不保证数据的完全准确，如有错漏请以证监会指定上市公司信息披露平台为准，投资者据此操作，风险自担。
