82.75%的通过率和45.68%相比，显然有了明显的提升。若把时间进一步缩短至新一届发审委，IPO的发审通过率更为“喜人”，截至4月27日，第十八届发审委共审核了21家企业，其中19家成功过会，整体IPO通过率高达90.04%。

值得注意的是，新一届发审委上台后，审核效率大幅提升，每周审核企业数量在4~6家不等，从申请受理到首发上市平均审核周期进一步缩短，IPO的堰塞湖水位进一步降低。

截至2019年4月27日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业295家。

新时代证券首席经济学家潘向东指出，审核通过率较之前有所提升，审核重点开始从企业盈利能力向企业信息披露的真实性、完全性、准确性方面转变，审核理念在严格企业准入门槛和上市标准的同时向严格退市制度、把好“出入”两道关转变。

“这主要得益于IPO企业质量的提升。”一家券商的投行人士表示，经历了去年的IPO高否决率之后，不少企业打了退堂鼓，现在留在排队队伍中的企业多是质地优良、硬指标达标、合规性较好的企业。

从过会的企业资质来看，拟上市主板的企业在过去一个会计年度净利润都基本在亿元之上，过会的创业板企业最低的净利润也达到了6000万。业内盛传的IPO审核的新标准，即“主板要求最近一年净利润不低于8000万，创业板不低于5000万”并没有放宽。

3审核更加高效 透明度增强

同时近日，证监会发布了《首发业务若干问题解答》，共50条，梳理了证监会在发审环节注意的问题和监管标准，特别是对发行人和中介机构提出了多条实操性的要求，这是监管机构首次公开发行审核业务中的具体标准，将此前的窗口指导公开透明化。

上述投行人士表示，50条监管问答对对赌协议、“三类股东”的核查和披露要求、突击入股、财务内控、经营业绩下滑、过会后业绩下滑等诸多市场关注的热点、难点问题进行解答，实际操作性强，IPO审核透明度明显提升。

与此同时，发审委的关注重点更侧重于信息披露的详尽充分。

以被否的杭州天元宠物用品股份有限公司为例，发审委委员关注的一个重点就是，该公司在新三板挂牌期间相关的信息披露与本次招股书披露内容在前五名客户销售和前五名供应商采购情况存在差异，且2015年自产和外协前5名供应商及采购金额均存在一定差异。

发审委委员要求杭州天元宠物用品股份有限公司说明，新三板挂牌期间信息披露遗漏关联交易等事项的具体内容及原因，相应的整改情况和整改效果；自产和外协前五名供应商及采购金额存在较大差异的原因，期末暂估金额的主要内容，每家供应商的具体情况，差异金额和比例的计算依据；关联方及关联交易的披露是否真实、准确、完整，是否存在应披露而未披露的其他事项；发行人是否建立健全相关内部控制制度保证会计信息和关联方认定、披露的真实、准确、完整等。

4月4日成功过会的武汉帝尔激光科技股份有限公司也被发审委重点关注信息披露问题。由于该公司于2016年4月份超额分配2015年度利润，2017年3月份对此进行会计差错更正，在申报IPO前后共发生5次会计差错更正。发审委要求该公司说明，2016年公司董事会、监事会及股东大会决定2015年年度利润分配方案的具体决策、审议、表决程序，分红后较长时间发现上述会计错误的原因；2015年、2016年资产、负债、权益类账户的核验程序，如何保证资产负债表项目的真实、准确、完整；多次进行会计差错更正履行的决策程序，是否进行充分的信息披露；上述差错更正整改是否达到规范效果，公司会计基础工作是否规范，内部治理、内控制度是否健全且被有效执行，是否能够合理保证公司运行合法合规和财务报告的可靠性等。

东北证券研究总监付立春表示，IPO发审已进入常规化状态，随着科创板的快速落地，所引发的“鲶鱼效应”也将推动主板、创业板市场IPO向注册制方向推进，这有助于提升融资功能，更好支持实体经济发展，让市场实现良性循环。